熊周期，正是这种“回报非线性释放”的集中体现。具体来讲，与其他资产相比，黄金无论牛市还是熊市，持续时间通常都偏长，尤其熊市平均持续时间高达4.7年，超过大部分主流资产。这再次说明黄金的收益兑现并不是持续而均匀的，而更像是一种围绕宏观环境变化展开的阶段性重估：顺风时，涨幅可以集中而显著；逆风时，调整也可能相对漫长。也正因如此，黄金并不适合被理解为一种只要长期持有就一定持续兑现收益的“省心资产”。如果
金十数据 历史上美联储主席更替后的前三个月，美股往往表现动荡，标普500指数平均回撤约12%。责任编辑：郭建
弱，精炼企业不愿加大采购，印度4月棕榈油进口量暴跌26%，创下四个月新低。 作为全球最大植物油进口国，印度进口量下滑，可能令印尼、马来西亚等主产国库存积压，并拖累马来西亚棕榈油基准期货（FCPOc3）行情。 总部位于孟买的印度溶剂萃取商协会（SEA）周三发布声明称： 印度4月棕榈油进口量从3月的68.9462万吨，降至51.3403万吨，为2025年12月以来最低值。 同期豆油进口量大增2
反而出现阶段性修复，近十年滚动年化回报回升至7%–10%区间。这一前后阶段的明显反差表明，人口结构变化可以影响房地产周期，但难以单向决定其长期回报路径。此外，我们还发现即使在“失去的三十年”，日本地产年化收益（3.7%）仍略高于本土股票（3.4%），侧面验证了地产的长期配置价值。 图表10：在超90%城镇率与四分之一以上人口为老年人的背景下，过去十年日本地产收益率逆势上升 资料来源：JST数据
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发布时间：02:07:02
